السيولة في سياق التنفيذ تتعلق بإمكان تداول كمية معينة قرب السعر المتوقع، بينما يعرض عمق السوق الكميات المعروضة عند مستويات سعرية في لحظة محددة. حجم التداول التاريخي لا يخبرك وحده بالكميات التي ستجدها عندما ترسل أمرًا جديدًا. ابدأ بالسؤال: ما الكمية التي أدرس تنفيذها، وفي أي سوق وتوقيت؟
ما الذي يقيسه دفتر الأوامر؟
توضح منهجية أداة السيولة لدى CME أن دفتر الأوامر الإلكتروني يتحدث عند إنشاء أمر أو تنفيذ تداول أو إلغائه، ويعرض أسعار العرض والطلب وكمياتهما عبر مستويات. وعند عدم كفاية الكمية عند أفضل طلب، تدخل مستويات طلب أخرى في حساب تكلفة شراء كمية أكبر.
هذه معلومات عن دفتر محدد؛ شاشة تعرض أسعار جهة واحدة أو جزءًا من السوق لا تثبت أنها تكشف كل السيولة المتاحة عالميًا. دوّن نطاق البيانات قبل تفسير الأعمدة.
مثال على استهلاك عدة مستويات سعرية
افترض دفترًا لسهم خيالي بالدولار، وثباتًا كاملًا للعروض أثناء التنفيذ. توجد 200 سهم للبيع عند 100.00، و300 عند 100.10، و500 عند 100.20. ندرس شراء 600 سهم مع افتراض تنفيذ كامل الكمية بهذه الأسعار، دون رسوم.
| جزء الكمية المفترض | تكلفة الشراء |
|---|---|
| 200 سهم عند 100.00 | 20,000 دولار |
| 300 سهم عند 100.10 | 30,030 دولارًا |
| 100 سهم عند 100.20 | 10,020 دولارًا |
| مجموع 600 سهم | 60,050 دولارًا |
متوسط التنفيذ يساوي 60,050 ÷ 600 ≈ 100.0833 دولار للسهم. لو ضربت أفضل طلب 100 في الكمية كلها، لوجدت 60,000 دولار؛ الفرق 50 دولارًا في هذا المثال. أفضل سعر معروض لا يكفي لتسعير أمر أكبر من الكمية المعروضة عنده.
لو بقي حد الشراء عند 100.00 ضمن هذه اللقطة الثابتة، توجد 200 سهم فقط معروضة عند ذلك السعر. لا يجوز افتراض تنفيذ الستمئة كلها عند 100.00. وفي السوق الفعلي قد تتغير العروض وترتيب الأوامر قبل التنفيذ، لذا الجدول تمرين حسابي وليس وعدًا بتعبئة الأمر.
كيف يختلف العمق عن حجم التداول؟
افترض أن سجلًا يذكر تداول مليون سهم خلال جلسة سابقة. هذه معلومة عن تداول وقع، بينما الجدول السابق لقطة لكميات معروضة الآن. لا يمكن استخراج متوسط شراء الستمئة من رقم المليون وحده؛ نحتاج إلى معلومات الأسعار والكميات التي استخدمناها في المثال.
للتأكد من وحدة بيانات الحجم لديك، اقرأ الفرق بين حجم الأسهم والعقود وTick Volume. وبعدها قارن ملاحظاتك عن العمق مع السبريد والانزلاق السعري؛ كل مقياس يجيب عن جزء مختلف من سؤال التنفيذ.
ماذا لا تخبرك به شاشة العمق؟
لا يعرض المثال صفقات أو أوامر مستقبلية، ولا يثبت اتجاه الحركة القادمة. كذلك لا يمكن من جدول الكميات وحده معرفة دوافع أصحاب الأوامر. تجنّب تحويل ظهور كمية كبيرة إلى قصة مؤكدة عن نية السوق أو قرار شراء تلقائي.
للمقارنة التعليمية، احفظ لقطتين بالطريقة نفسها ودوّن الزمن والكمية المدروسة. اختلاف مصدر البيانات أو توقيت اللقطة قد يجعل المقارنة مضللة حتى عندما تبدو الأرقام متشابهة.
ورقة ملاحظة لجودة التنفيذ
- اسم الرمز والسوق ومصدر دفتر الأوامر.
- وقت اللقطة وحالة تأخر البيانات إن كانت معروفة.
- جانب الأمر وحجمه وأفضل سعر معروض.
- متوسط سعر افتراضي محسوب من المستويات، مع افتراضاته.
- سعر التنفيذ الفعلي والكمية المنفذة والرسوم، إن كانت تجربة مسجلة.
- تفسير الفروق دون نسبة كل تغير إلى سبب لم تثبته البيانات.
أسئلة شائعة عن السيولة
هل الحجم المرتفع يضمن تنفيذًا قريبًا من السعر؟ رقم الحجم وحده لا يجيب؛ المثال يحتاج إلى الكميات والأسعار الحالية وحجم الأمر.
هل لقطة عمق واحدة تكفي لتقييم السوق؟ تصلح لوصف لحظتها ونطاقها، ولا تثبت حالة كل أوقات التداول.
إذا أردت بناء أساس لفهم الأدوات والأوامر، تابع دورة أساسيات التداول. هذا شرح تعليمي عام؛ اقرأ تحذير المخاطر.